根据原股东优先配售结果，本次网上向社会公众投资者发行的盈峰转债为 5，356，510 张，按照网上申购每 10 张为 1 个申购单位，无余额需要保荐机构(主承销商)包销。本次可转债发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的可转债为 535，651，000 元，即 5，356，510 张，占本次可转债发行总量的 36.29%，网上中签率为 0.0073415299%。

根据深交所提供的网上申购信息，本次网上向社会公众投资者发行的有效申购数量为 72，961，767，380 张，配号总数为 7，296，176，738 个，起讫号码为 000000000001-007296176738。

盈峰转债本次募集资金14.76亿元，转债评级AA+，转股价值101.44，溢价率-1.42%，转债条款比较常规。

盈峰转债发行条款

1.债券评级：AA+，无担保，浙江民营企业(评级较高)

2.发行规模：14.76亿(规模较大)

3.票面利率：0.2%，0.5%，0.8%，1.5%，1.8%，2.0%(利率较低)

4.股价下调：30~15~85%(正常)

5.强制赎回：30~15~130%(正常)

6.有条件回售：2~30~70%(正常)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：101.44

9.配售代码：080967，每股配售 0.4666 元可转债

10.中签率：单账户顶格申购约中0.03签

11.价格：预估约120

盈峰转债正股分析

盈峰环境是国内领先的环卫装备制造企业，业务涵盖环卫装备制造、智慧环卫服务、固废处理全产业链。公司连续19年处于国内环卫装备行业销售额第一的位置，总体市占率超过 20%，远超行业第二名的7%。

公司是2000年3月上市，目前总市值266.6亿元，当前市盈率20.6，分位点21.94%，市净率1.65，分位点16.34%，均低于环保工程及服务II行业均值，处于低估值区间。

需要关注的风险是商誉占净资产38%，减值风险较高。

业绩方面，公司2019年营收同比下降2.68%，归母净利润同比增长46.5%，2020年三季度营收同比增长8.35%，归母净利润同比下降6.89%。

盈峰转债

盈峰转债是由盈峰环境发行，公司主要经营业务主营业务为包括环卫装备和环卫服务在内的智慧环卫业务、环境监测及固废处理业务和其他业务。2019年营收126.96亿，同比下降2.67%，净利润13.61亿，同比上升46.62%。今年前三季度，营收94.55亿，同比上升8.35%，净利润8.98亿，同比下降6.89%。营收在上升，亏损在降低。

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