据The Motley Fool网站报道，由于行业领导者Juul Labs首当其冲地归咎于青少年使用电子烟，并发现其合作伙伴奥驰亚（Altria）现在想在两者之间留出一定的距离，因此这家电子烟制造商被迫涉足债务市场筹集了7.216亿美元。这是现金匮乏的公司通常使用的一种举措，这些公司负担不起次轮融资不佳的视线。
尽管这笔钱可以让Juul在未来一段时间内保持正常运转，而奥驰亚尚未完全切断联系，但询问在这种情况下Juul能够生存多长时间仍然是合理的。
Juul继续存在的最大威胁是未获得食品和药物管理局（Food and Drug Administration）批准，这是其最严厉的批评者之一，其售前烟草产品申请（PMTA）。
PMTA必须在5月20日之前提交，奥驰亚集团承诺将协助制定复杂而昂贵的文件。奥驰亚集团首席执行官霍华德·威拉德在上个月的财报电话会议上告诉分析师，这家烟草巨头的“主要重点是帮助Juul提交引人注目的完整的PMTA”。
尽管已注销了对Juul的128亿美元投资中的三分之二，但这家烟草巨头还没有准备完全放弃该公司。
但是，卷烟制造商正在他们之间架起一堵墙。当奥驰亚减记其投资的第二部分价值时，它修改了与电子烟制造商的协议，在Juul的价值跌至一定水平以下时为它提供一些摆脱电子烟市场中非竞争条款的逃脱途径。
此外，这家卷烟制造商一直在与菲利普·莫里斯国际公司就合并两家公司进行早期谈判，但是由于FDA对朱尔的持续批评，菲利普·莫里斯压制了他们重新加入的希望。两家公司只是专注于合作伙伴关系，在美国营销Philip Morris的IQOS加热烟草设备。
另外，由于IQOS已获得FDA的市场批准（尽管还没有降低风险的标签），所以在美国销售的奥驰亚已经在市场上投放了该机构的产品。
有充分的理由怀疑Juul的电子烟获得FDA批准的机会。前专员斯科特·戈特利布（Scott Gottlieb）至少两次公开表示怀疑这种可能性，尽管自他离开该机构以来他的势力范围可能减弱了，但他仍必须了解留下来的人们的感受。
所有电子烟制造商都必须在5月份之前获得其PMTA，而令人怀疑的是，较小的公司（也许甚至还有一些较大的公司）是否能够负担合规成本。
菲利普·莫里斯（ Philip Morris）和英美烟草公司 （British American Tobacco）是尽管截止日期临近，但迄今为止仅有的两家电子烟生产商。它花费了他们数百万美元，并且他们的应用程序已经运行了数十万个页面或更多。对于一家小公司而言，这样做将非常困难，并且该法规适用于设备制造商和电子液体制造商。
如果他们不提交申请，则FDA可以从货架上订购其产品。即使他们确实赶上了截止日期，他们仍然靠借来的时间生活，因为该机构只有一年的时间来决定是否批准该申请（菲利普·莫里斯花了三年多的时间才得到点头）。如果申请被拒绝，产品将再次被移除。
这给Juul设置了极大的障碍，这表明即使获得了超过7亿美元的融资，Juul的日子也可能屈指可数。
据《华尔街日报》报道，可转换债券是根据其下一轮融资对公司的估值来预测的：如果介于100亿美元至250亿美元之间，则这些债券将转换为权益；如果低于100亿美元或高于250亿美元，则将被视为债务。
Juul实际上没有什么选择。尽管它曾经认为它可以扩展到海外以发展，但是这家电子烟制造商不得不放弃这些努力，以便只专注于其PMTA。在奥驰亚集团的指导下，它仍可能超越终点线，但前景日益黯淡。
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