据交易所公告，九联科技今日在上海证券交易所科创板上市，公司证券代码为688609，发行价格3.99元/股，发行市盈率为17.82倍。今天小编整理了有关翔宇医疗价值分析的相关信息，下面跟着小编来一起了解一下吧。

公司介绍

一、主营业务和主要产品介绍

1、主营业务情况

发行人的主营业务为家庭多媒体信息终端、智能家庭网络通信设备、物联网 通信模块、光通讯模块、智能安防设备及相关软件系统与平台的研发、生产、销 售与服务，主要面向运营商市场，主要产品包括智能网络机顶盒、DVB 数字机 顶盒、ONU 智能家庭网关、融合型智能家庭网关、智能路由器、NB-IoT 模块、 LTE 通信模块、25G 前传光模块、智能摄像头、执法记录仪和证据管理平台等。

公司致力于提升和丰富家庭网络通信和家庭多媒体娱乐的用户体验，产品覆 盖了智能家庭网络接入设备、智能组网设备和智能多媒体信息终端等一系列数字 家庭核心设备。

公司凭借国家高新技术企业、国家知识产权优势企业和国家级有 线数字电视应用技术实验室的平台研发优势，面向运营商市场进行行业资源整合 与个性化产品开发，助力运营商丰富和提升家庭用户的数字生活方式和娱乐体 验。

同时，在我国 5G 网络建设全面启动、物联网行业快速发展的背景下，公司 依靠技术研发与快速响应优势，加快在物联网以及 5G 通信设备领域的战略布局， 作为推动公司未来发展的新引擎。

2、公司自成立以来主营业务的变化情况 发行人由九联有限整体变更设立，从有限公司成立以来，主要产品先后经历 了有线电视模拟加解扰产品、有线数字电视机顶盒产品、网络机顶盒产品和智能 网络终端产品几个阶段，当前公司正凭借长期在数字电视终端产品行业积累的技 术储备和客户资源，不断拓展以智能家庭网络通信设备和 NB-IoT 物联网模块为 代表的通信设备制造领域，并不断深化相关产品的行业应用。

公司各阶段业务及产品情况如下：

第一阶段，2001-2006 年，主营产品为有线电视模拟加解扰产品，主要研发、 生产、销售模拟电视加解扰系统和模拟加解扰机顶盒产品，并对数字机顶盒技术进行研发储备，同时公司业务还涉及汽车音响产品、智能抄表产品及 IP 电话产 品的研发及生产，为公司后续数字电视网络终端的研究开发奠定了基础。

第二阶段，2006-2014 年，广电网络进入数字化高速发展阶段，公司的主要 产品为有线数字电视机顶盒，主要研发、生产、销售标清和高清有线电视数字机 顶盒。随着“三网融合”的推进，新型数字电视终端产品作为三网融合最好的载 体之一，市场需求持续扩大，公司顺应市场需求，不断推出高清化、双向化以及 智能化的有线数字机顶盒，业务规模得到快速增长。在这一阶段，公司的主要客 户为广电运营商。

第三阶段，2015 年起，随着三网融合的进一步深入，以 IPTV 和 OTT TV 为 代表的网络机顶盒开始兴起，在这一阶段，公司抓住了市场机遇，大力拓展电信 运营商市场，网络机顶盒的销售规模开始迅速增长，并且显著超过了有线数字电 视机顶盒。

与此同时，公司不断围绕电信运营商在数字家庭以及物联网、5G 通 讯领域的规划进行布局，开始研发、生产和销售智能网关、物联网模块以及智能 安防等产品。

3、主要产品

(1)家庭多媒体信息终端

(2)智能家庭网络通信设备

(3)物联网通信模块及行业应用解决方案

(4)光模块

(5)其他产品

二、行业未来发展趋势

我国家庭多媒体发展期。到 2015 年度，随着我国广播电视数字化进程的完成，DVB 数字机顶盒 在我国实现了大范围的普及。但是在另一方面，随着我国宽带互联网的迅速发展 以及“三网融合”政策的推进，互联网电视业务得到了快速发展。

三网融合意味 着传统的广电运营商开始进入网络宽带运营市场，而电信运营商和互联网企业也 开始进入家庭广播电视市场。在此背景下，互联网电视应运而生，而智能网络机 顶盒作为电信运营商和互联网企业为家庭用户提供广播电视服务的载体，得到了 快速发展。此外，近年来我国基础宽带网络速度大幅度提升，光纤用户占比及宽带下载 速度成倍增长，使得高清视频内容实时传播成为可能，为互联网电视服务的普及 提供了基础。

2015 年度以来，我国智能网络机顶盒的出货量开始快速增长。根 据格兰研究发布的《中国机顶盒季度分析报告》，2015 年至 2018 年度，我国智 能网络机顶盒产品的市场新增出货量分别为 3,306.80 万台、6,045.10 万台、 8,890.00 万台和 9,986.10 万台，复合增长率达到了 44.54%。截至 2018 年度，我 国智能网络机顶盒的累计出货量为 3.4 亿台。根据国家工信部发布的《2018 年通 信业统计公报》，截至 2018 年 12 月底，三大电信运营商的固定互联网宽带接入用户总数达 4.07 亿户。以此估算，我国智能网络机顶盒的市场渗透率在 2018 年 度末达到了 84.63%。

随着市场渗透率的不断提高，智能网络机顶盒产品开始从原来的爆发式增长 期转入稳定发展期，市场需求将以新增宽带用户需求以及产品的更新换代需求为 主。尽管 2019 年度我国互联网宽带用户保持了持续增长，达到了 4.49 亿户，较 上年度全年净增加了 4,190 万户，增幅为 10.31%，但是由于智能网络机产品的生 命周期通常为 3-5 年，且由于 4K 和 8K 超高清视频播放技术、人工智能技术和 语音控制技术等技术推动的产品升级换代需求尚处于起步阶段，因此，2019 年 度我国智能网络机顶盒产品的市场出货量较上年度出现了明显的下降。

根据格兰 研究发布的数据，2019 年度我国智能网络机顶盒新增出货量为 4,795.20 万台， 较上年度下降了 51.98%，其中公司主要客户中国移动 OTT TV 机顶盒 2019 年度 新增出货量为 2,597 万台，较 2018 年减少 44.39%。以智能网络机顶盒累计出货 量除以固定互联网宽带接入用户总数进行估算，智能网络机顶盒产品在 2019 年 末的市场渗透率约为 87.39%。

三、公司竞争地位和竞争对手

(1)家庭多媒体信息终端

公司的家庭多媒体信息终端产品主要为 OTT TV 机顶盒和有线机顶盒，根据 格兰研究发布的数据，2019 年度，公司 OTT TV 机顶盒在中国移动市场出货量 占比 31.3%，排名第一;而中国移动的出货量占 OTT TV 市场出货总量的 84.3%， 剩余的份额为零售市场。以此推算，公司 2019 年度 OTT TV 机顶盒出货量占市 场出货总量的比例为 26.39%，排名行业第一。在有线机顶盒方面，公司 2019 年 度的出货量占市场总出货量的比例为 11.8%，排名行业第三。

目前，公司已经掌握了 10GPON 技术和符合 WIFI6 标准的大带宽处理技术、 高并发技术、OFDMA(正交频分多址)延时技术和 TWT(目标时间唤醒机制) 技术，并基于相关技术成功开发了 10GPON 智能家庭网关和 WIFI6 智能路由器 产品。其中，WIFI6 智能路由器产品已经在中国移动终端公司中标，含税中标份 额为 5,553.81 万元。公司凭借在家庭多媒体信息终端行业积累的技术经验，经过多年的持续研 发，在智能家庭网络通信设备方面的技术已经达到了行业先进水平。与行业领先 的华为技术、中兴通讯和烽火通信等竞争对手相比，公司在生产成本控制以及新 技术的积累方面仍然存在一定的劣势。

四、公司突出的风险点

1、主要产品市场需求下滑的风险

2、对中国移动存在重大依赖的风险

3、应收账款信用损失风险

五、公司募投项目未来发展目标

目前，公司主要致力于提升和丰富家庭网络通信和家庭多媒体娱乐的用户体 验，相关产品已经覆盖了智能家庭网络接入设备、网络管理设备和多媒体信息终 端等一系列数字家庭核心设备。

公司除了掌握上述产品研发、生产相关的先进技 术之外，还持续地进行前瞻性的技术研究，并且已经在视频图像智能分析处理、 云端设备及系统、智能安防、智能制造、物联网通信和 5G 光通信等领域积累了 丰富的技术储备。

未来，公司将以技术储备为依托，以研究创新为根本，继续拓展数字家庭网络通信和多媒体娱乐设备的品类，助力运营商丰富和提升家庭用户 的数字生活娱乐方式和娱乐体验，同时，以我国大力推进 5G 基础网络建设为契 机，快速扩大家庭网络接入设备、5G 通信光模块、NB-IoT 物联网模块、4G/5G 蜂窝通信模块以及相关行业应用的生产能力，将公司打造成“数字家庭及物联网 通信一体化解决方案及服务提供商”。

六、财务情况：

2020 年度，公司营业收入较上年下降 16.77%，其中 2020 年 7-12 月同比下 降 11.37%，2020 年度，公司营业毛利较上年下降 26.86%，其中 2020 年 7-12 月同比下 降 17.62%，2020年度，公司归属于母公司所有者的净利润较上年增长11.11%，其中2020 年7-12月同比增长225.01%，2020 年度，公司扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润较上 年降低 32.39%，主要系受上述营业收入和毛利率下降的影响。公司 2020 年 7-12 月扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润同比增长 59.85%，主要 是由于公司按照年初制定的全年绩效考核方案，在年底计提的年度业绩奖金大幅 减少所致，具体原因详见上述归属于母公司所有者的净利润变动分析。

公司预计 2021 年一季度实现的营业收入区间为 45,000 万元至 55,000 万元， 同比增长 30.97%至 60.07%，主要原因是 2021 年一季度公司业务发展情况良好， 新冠疫情的不利影响已基本消除，而去年同期公司业务受新冠疫情的影响较大。预计 2021 年一季度实现的归属于母公司所有者的净利润区间为-400 万元至 600 万元，同比增长 68.71%至 146.93%，预计 2021 年一季度扣除非经常性损益后归 属于母公司所有者的净利润区间为-500 万元至 500 万元，同比增长 65.55%至 134.45%。

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