香烟网讯，世运转债：沪市转债，评级AA，发行规模10亿，正股今天早盘大跌近5%，当前转股价值90.38元，纯债价值89.03元，内在价值111.2元。下面小编就给大家分析一下这只股票，希望大家能够喜欢。

基本要素

申购代码：754920，配售代码：753920

正股代码：603920，正股名称：世运电路

发行总额：10亿元， 信用级别：AA

每股配售：2.2294元可转债

票面利率：第一年0.3%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，到期赎回价110元(含最后一期利息)。

正股价：23.82元(1月19日收盘价)

转股价：26.5元(下修条件，30~15~85%)

转股价值：89.89元，转股溢价率：11.25%

有条件回售：2~30~70%

强制赎回：30~15~130%

公司简介

公司主要产品包括单面板、双面板、多层板等，下游应用领域包括汽车(38%)、家电(26%)、工控(21%)、消费电子(10%)、通信(3%)、医疗(1%)等领域，通过供货一级供应商捷普(Jabil)、伟创力(Flextronics)、新光制作所(SHINKO)、王氏港建(WKK)等国际知名EMS代工厂，打入终端客户松下、特斯拉、三菱、博世等各领域知名企业，海外业务占比超过85%。近年公司营收和净利润稳步增长，规模不断扩大，规模效应凸显，随着产品结构的调整毛利率逐年提升。

2020年三季报：世运电路(603920)最新公布2020年三季报，本期实现每股收益0.53元，营业收入增长2.69%，净利润下降0.97%;报告期末股东总数27858户，比上期下降17.68%。

主要风险因素：

(一)行业产能大幅扩张导致产品价格下降的风险

全球 PCB 产能不断向国内聚集，我国已逐渐成为全球印刷线路板的主要生 产基地。近几年国内 PCB 产能仍处于快速扩张态势，若未来出现行业产能过 剩、行业竞争加剧导致产品价格下滑，公司未能持续提高公司的技术水平、生 产管理、产品质量以应对市场竞争，则存在盈利下滑的风险。

(二)下游行业需求波动的风险

报告期内，公司产品主要应用领域为汽车类、消费类、制造工业类等，其 中汽车类应用产品占比最高。报告期内，汽车行业呈现整体下滑的趋势，同时 以特斯拉为代表的新能源电动车带动了汽车行业的整体发展，汽车行业整体呈 现危机和机遇并存的局面，未来新能源化、智能化将成为汽车行业发展的重要 趋势。虽然公司在汽车应用领域占有一定的市场份额，基于自身的客户资源、 渠道优势、技术水平及时调整跟进汽车行业趋势，开发、增加了包括特斯拉在 内的新能源汽车客户，但汽车行业整体下滑的趋势可能对公司未来的产品销售 产生不利的传导影响。

(三)原材料价格波动的风险

公司直接原材料成本占主营业务成本的比例较高，公司生产经营所使用的 主要原材料包括覆铜板、半固化片、铜箔、铜球等，上述主要原材料价格受国 际铜价、石油等大宗商品的影响较大。受全球经济的影响，国际铜价和石油价格波动较大，公司主要原材料采购 价格也会出现一定波动。未来若公司产品销售价格与原材料价格变动幅度、变 动方向不能同步调整，则有可能导致公司毛利率发生变动，进而影响公司经营 业绩的稳定性，对公司经营带来风险。

申购建议

世运转债发行规模10亿元，债项评级为AA，纯债价值为85.79元，上市价格113-115元区间。建议大家申购。

以上就是香烟网小编为大家讲解的世运转债价值分析的相关内容了，希望大家能够喜欢。了解更多相关资讯，请关注香烟网。小编温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。